OpenAI正醞釀一場史詩級IPO，估值或高達(dá)1萬億美元，標(biāo)志其從非營利探索者向AI巨頭全面轉(zhuǎn)型。通過削弱微軟控制、強(qiáng)化自身獨(dú)立性，OpenAI正為資本市場鋪路，謀求支撐其萬億級AGI戰(zhàn)略的資金彈藥。若上市成功，這不僅將改寫AI產(chǎn)業(yè)格局，也將考驗(yàn)其能否在商業(yè)利益與「讓全人類受益」的使命之間保持平衡。
OpenAI正籌備一場堪稱史詩級的首次公開募股（IPO），其估值或?qū)⒏哌_(dá)1萬億美元。
路透社引述三位知情人士稱，OpenAI考慮最早在2026年下半年向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交上市申請，并計劃在2027年掛牌上市。
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初步討論顯示，該公司擬通過IPO募集至少600億美元資金，且實(shí)際融資額可能更高。
如果這一估值成真，OpenAI的IPO將成全球歷史上最大規(guī)模IPO。
巨額估值背后的籌備與轉(zhuǎn)變
消息人士稱，OpenAI的首席財務(wù)官薩拉·弗里爾（Sarah Friar）曾向部分同事透露，公司以2027年上市為目標(biāo)。
一些顧問甚至預(yù)測上市時間可能更早，或在2026年末。
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Sarah Friar
不過，OpenAI官方語調(diào)相對謹(jǐn)慎。
OpenAI一位發(fā)言人表示：
IPO并非我們的關(guān)注重點(diǎn)，我們不可能已經(jīng)設(shè)定了日期。
我們正在打造一家可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，并推進(jìn)我們的使命，讓所有人都能從AGI中受益。
這番話強(qiáng)調(diào)了OpenAI仍以長期使命為重心，暗示上市并非迫在眉睫的既定計劃。
然而，種種跡象表明，這家明星初創(chuàng)公司內(nèi)部正在為IPO加緊鋪路，顯示出前所未有的緊迫感。
推動OpenAI謀求上市的直接誘因，是公司近期完成的一次復(fù)雜的架構(gòu)重組。
通過這次重組，OpenAI削減了對戰(zhàn)略盟友微軟的依賴，為獨(dú)立走向資本市場掃清障礙。
據(jù)悉，IPO將為OpenAI打開公開市場融資的大門，使其能夠更高效地籌措巨額資金，并可利用上市股票進(jìn)行大規(guī)模收購。
這些舉措被視為落實(shí)CEO奧特曼的宏偉計劃的必要一步——奧特曼計劃未來向AI基礎(chǔ)設(shè)施投入數(shù)萬億美元資金，以推動人工智能向更高水平發(fā)展。
OpenAI的商業(yè)增長迅猛，預(yù)計到今年底，其年化收入可達(dá)約200億美元。
但燒錢同樣驚人，在估值約5000億美元的公司內(nèi)部，運(yùn)營虧損也在不斷擴(kuò)大。
正因如此，奧特曼在昨天的直播中坦言，公司未來龐大的資本需求意味著「上市是我們最有可能采取的道路」。
一句話，道出了OpenAI選擇IPO背后的現(xiàn)實(shí)考量：繼續(xù)依靠私募融資已難以支撐其野心勃勃的資金需求，轉(zhuǎn)戰(zhàn)公共資本市場幾乎是必然之舉。
非營利到盈利
結(jié)構(gòu)重組鋪平IPO之路
成立于2015年的OpenAI最初是一個非營利組織，宗旨是在確保安全的前提下推動AI研發(fā)，而非像傳統(tǒng)公司那樣以利潤為導(dǎo)向。
2019年后，OpenAI引入「有限盈利」的結(jié)構(gòu)，由非營利母體監(jiān)督并控制一家營利子公司，試圖在使命與商業(yè)化之間取得平衡。
而本周OpenAI再度自我改造：非營利組織現(xiàn)更名為「OpenAI基金會」，依然對公司擁有控制權(quán)，但該基金會持有新組建的OpenAI集團(tuán)26%的股權(quán)，并在公司達(dá)成特定里程碑時有權(quán)獲得更多股份。
這一調(diào)整使非營利組織本身也成為公司的重要財務(wù)利益相關(guān)者。
OpenAI找到了讓使命監(jiān)管者與公司財務(wù)成功「綁定」的新方式，既維持了初心的監(jiān)督，又讓非營利方分享到未來收益，從而緩解了逐利與安全之間的緊張關(guān)系。
更引人注目的是，微軟在此次重組中的角色演變。
長期以來，微軟不僅是OpenAI最大的投資方之一，也是其云計算和研發(fā)的核心支撐。
微軟迄今對OpenAI累計投入約130億美元，持股約27%。
此次重組談判中，微軟給予綠燈的前提是雙方對合作協(xié)議做出多項(xiàng)更新。
據(jù)報道，OpenAI同意在未來幾年額外采購價值2500億美元的Azure云服務(wù)，而微軟則放棄了原先獨(dú)享OpenAI云服務(wù)供應(yīng)的優(yōu)先權(quán)。
這意味著，OpenAI雖然削弱了對微軟的鎖定，但仍將大規(guī)模依賴微軟的云計算基礎(chǔ)設(shè)施，只是方式從股權(quán)綁定轉(zhuǎn)為商業(yè)合同。
此外，新協(xié)議還規(guī)定，微軟不得再染指OpenAI的消費(fèi)者硬件業(yè)務(wù)IP，這為OpenAI正在秘密開發(fā)的AI硬件設(shè)備留出了自主空間。
據(jù)悉，OpenAI正與前蘋果傳奇設(shè)計師喬尼·艾維（Jony Ive）合作，構(gòu)思一款「個人AGI」設(shè)備，旨在打造一個隨時隨地為工作和生活提供幫助的智能助理